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据港交所表露，近日汽車街開启招股，中信證券、海通國際為联席保薦人。
按照灼識咨询的数据，以2022年的買賣量计较，汽車街是天下最大的二手車買賣辦事供给商，市場份额到达12.6%。客岁，平台上買賣的二手車数目更是到达17.6万台。
汽車街的建立布景堪称十分雄厚。汽車街建立于2014年6月，是由汽車買賣及二手車拍賣领先平台美國Cox Automotive旗下的美瀚、润華投資，中國汽車畅通协會引领下的焦點百强經销商團體等配合倡议并出資建立。
汽車街的融資之路一样惹人注視。腾讯、京东、華兴等巨擘都是其投資方。在2019年，汽車街樂成完成為了A轮融資，融資额到达1500万美元，投資方包含腾讯和京东。到了2022年，汽車街再次完成為了B轮融資，融資额一样為1500万美元，投資方為華兴旗下的CR Matrix Limited。
在IPO前，腾讯、華兴和京东别離持有汽車街4.11%、2.82%和2.05%的股分。這些巨擘的支撑無疑為汽車街供给了庞大的赋能，使其在竞争剧烈的市場中更具竞争力。
固然在本錢市場和市場中取患了显著成就，但汽車街的上市之路并不是满是坦途。當前，汽車街正面對事迹下滑的危機，净利润大幅缩水、行業表里竞争加重的危害，即即是樂成上市，汽車街也很難安枕無忧。
01
專注B2B拍賣模式，汽車街赴港IPO
汽車街的营收重要来自二手車拍賣佣金及辦事费、二手車增值辦事、二手車收销放置、會展营業和其他辦事五個板块。
此中，二手車拍賣佣金及辦事费為汽車街最重天然安眠藥,要的收入来历。据公司招股书，汽車街2021—2023年营收别離為6.7亿元、4.6亿元及4.9亿元。
與瓜子、優信等一眾二手車平台分歧，汽車街專注于二手車B2B拍賣模式，重要經由過程同步拍和在線拍、直播拍等方法毗連賣家（主如果4S店）及買家（主如果專業買家），再從與4S店、專業買家的買賣中抽取佣金及辦事费賺取收益。
凡是来讲，專注于C真個二手車買賣平台模式较重，营業运轉链條包含采購、贩賣、物流、辦事等诸多环节。這類周全的辦事模式常常陪伴着昂扬的运营本錢，致使相干企業經受着庞大的红利压力。据業內助士流露，该行業的均匀利润率仅保持在5%至7%的较低程度。
但汽車街独創的B2B拍賣模式的上風就在于交易两邊的專業性较高，使得营業运作更加高效和省心，同時也付與了汽車街輕資產属性和更大的利润空間。
据招股书数据，2021年至2023年，汽車街的毛利别離為4.2亿元、2.8亿元和3.1亿元，毛利率别離為62.8%、60.9%及63.5%，連结在60%以上的较高程度。
按照招股书，汽車街是天下線下拍場数目至多、線下辦事地舆笼盖最快的二手車買賣平台。截至2023年12月31日，公司在中國的74個都會计谋性地設立79個拍場，而所供给的線下辦事笼盖天下317個都會。
别的，汽車街仍是中國所有減脂茶,二手車買賣辦事供给商中如约率最高、争议率最低、效力最高的買賣平台。2021—2023年，在車辆拍賣樂成後，汽車街的賣家如约率别離為98.7%、98.0%及97.8%，買家如约率别離為98.5%、98.0%及97.4%，持续三年争议率均低于1%。2023年，在汽車街的二手車買賣均匀只需3.5天完成如约。
今朝已有跨越6,900家4S店經由過程汽車街的平台處理二手車，且累计為合共约25,000名買家促進二手車買賣。
在营运資金方面，汽車街也展示日本泡腳球,出了稳健的態势。公司的现金及其等價物延续上升，截至2023年12月31日，谋划勾當现金流到达1.23亿元，账上现金更是高达9.35亿元。這一数据充實展现了汽車街在财政方面的稳健和营業上的高效运营。
02
净利润大幅缩水、過分依靠大客户
汽車街的谋划状態并不是满是亮點。深刻阐发招股书可以发明，近三年来汽車街面對了营收不不乱、净利润大幅缩水等一系列窘境。
從营收角度来看，2021年，汽車街的收入為6.78亿元，但到了2022年却大幅下滑至4.68亿元，固然在2023年有所回调至4.92亿元，但仍未規复至以前的程度。與此同時，汽車街的二手車買賣量也履历了大颠簸。2021年，買賣量到达26.1万辆，但在2022年大幅下滑至16万辆，虽然2023年回升至17.6万辆，仍显乏力。
营業表示欠安直接致使了净利润急速下滑。在陈述期內，汽車街的净利润别離為1.6亿元、6898万元及9269万元。净利润率從2021年的24.36%骤降至個位数，到2023年仅為1.9%。
汽車街方面诠释称，公司净利润在2021～2022年下滑，主如果因為2022年二手車買賣量因新冠疫情爆发而锐减和公司礼聘更多拍賣師和評估檢測師致使用工本錢增长而至。2022～2023年净利继续下滑則是由于公司录得以公平價值计量且其變更计入當期损益的金融欠债的公平代價變更吃亏人民币750万元。
關頭财政指標方面，從2021年到2023年，汽車街的净利润率别離為24.4%、14.8%及1.9%，均匀資產回報率别離為22.0%、7.4%和0.9%，均匀权柄回報率别離為79.2%、31.0%和3.3%。在短短三年時候里，汽車街的净利润率、均匀資產回報率、均匀权柄回報率别離下滑了22.五、21.一、75.9個百分點。
另外一點值得注重的是，汽車街运营本錢居高不下。陈述期內，其贩賣及分销開支和行政開支均显现出增加趋向。以2023年為例，付出贩賣及分销职員、行政职員的薪金及福利用度合计到达了1.3亿元，這一数字远超公司當期的净利润表示。
别的，汽車街還面派力肯,對過于依靠大客户、新客户拓新性不强等窘境。汽車街的营業原本就方向B端，與經销商瓜葛紧密親密也带来了很大的危害。
招股书显示，陈述期內，来自汽車街五大客户的总计收益别離為1.81亿元、1.20亿元及1.25亿元，占各段時代的收台中搬家公司,益总额26.8%、25.7%及25.3%；来自最大客户的收益别離為7100万元、6510万元及7890万元，占各段時代的收益总额10.5%、13.9%及16.0%。
意想到本身红利能力欠佳，汽車街也调解了二手車拍賣佣金比率。自2023年2月1日起，汽車街上调佣金比率，佣金一般按二手車拍賣代價的约3.5%收取，每笔買賣的佣金总额以500元為下限，以3000元為上限。
這一行動固然可能有助于晋升公司的红利能力，但也可能對汽車街的市園地位造成必定的打击。固然是海內最大的二手買賣商，但與其他企業并未拉開本色差距。
2022年中國二手車買賣辦事供给商中，排名前五的市場份额别離為12.6％、12.2％、11.9％、11.1％和5.5％。汽車街以16万辆的買賣量成為第一，现實却與第二名的15.4万辆唯一6000辆之差。
03
二手車市場竞争加重，汽車街買賣還好做嗎？
內忧以外，汽車街也面對很多外祸。
除老牌二手車平台如瓜子、優信、人人車等以外，新玩家們也延续涌入市場，此中包含造車新权势如蔚来、小鹏、抱负等，它們纷繁推出官方直营的二手車营業，進一步加重了市場的竞争態势。
與此同時，跨界巨擘如海尔、比亚迪等也看到了二手車市場的潜力，纷繁經由過程投資并購或自立開辟的方法進军二手車市場，這無疑為市場带来了更多的不肯定性。
而懂車帝也與抖音二手車营業举行交融，将来一年，两邊将拿出50亿流量打造海帶頭, 專業優良內容，進一步晋升二手車运营的效益。懂車帝二手車营業賣力人赵志峰提纲契领地说道：“內容即車源、商家即作者”。
從行業角度来看，二手車行業依然存在着诸多危害和挑战。地區性强、竞争剧烈、尺度不同一、買賣不規范等問題，限定了二手車市場的成长。别的，汽車街的拍賣模式在中國還没有普及，相较于美國等成熟市場，我國的二手車與新車销量比依然较低，二手車浸透率不高。
数据显示，2023年，中國的二手車買賣仅占乘用車总贩賣量的35.3%。别的，同期中國二手車的浸透率仅為4.9%。
出格是在新能源汽車市場快速成长的布景下，新車代價战的剧烈水平對二手車市場发生了深远的影响。新車代價的延续下滑不但低落了車型的保值率，也给二手車商带来了庞大的谋划危害。
受新車市場贬價影响，3月二手車收購價和零售價均有所降低。3月，二手車均價為6.9万辆，较上月降低了0.06万元，低于客岁同期0.02万元；從車龄布局来看，受新車市場影响，車龄在三年之內的二手車市場份额有所下滑。3月占比為28%，较上月降低了1個百分點。
此外，新能源汽車的高保费也成為了影响二手車市場的一個身分。因為保險补偿额较高、不測率高及维修用度昂扬等缘由，新能源汽車的均匀保费一向處于较高程度，這可能致使在買賣平台上買賣的二手新能源汽車数目削减，從而對汽車街的营業增加和财政事迹发生晦气影响。
虽然市排場临着诸多挑战，但利好政策也在不竭出台。國務院印发的《@鞭%2bu82%策大范%8Hf58%围@装备更新和消费品以旧换新举措方案》等政策辦法，為汽車市場以旧换新和報废更新供给了有力支撑，有助于鞭策汽車全生命周期链條的有用流轉，開释消费者對二手車的需求。
按照灼識咨询的数据，中國的二手車買賣量显现出稳步增加的態势，估计到2028年将增加至2730万辆。但同時行業也存在竞争加重、市場不可熟、消费者認知度不足、政策不健全等各种坚苦，汽車街還必要往專業化、規范化、品牌化等標的目的走，才能走得更远。 |
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發表於 2025-2-10 19:24:11
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